文章来源：智通财经

　　中泰证券发布研报称 ，截至2026年4月17日
，周内全球市场延续risk-on态势，权益市场表现强劲 ，成长股显著优于价值股。市场风险偏好持续修复
，主要受地缘政治风险溢价挤出 、AI产业链高景气度验证以及中美经济数据韧性支撑 。流动性环境仍是行情持续性的关键变量，建议“控制仓位
、结构优先”
。短期内 ，该行对各类资产的观点为：权益>海外商品>国内商品>债券。

　　中泰证券主要观点如下：

　　权益市场：全球权益市场继续risk-on，A股市场出现“快牛 ”的概率仍然不高 。周内全球权益市场纳斯达克指数（+6.84%）、创业板指（+6.65%）和韩国KOSPI200（+5.99%）领涨
，呈现成长股>；价值股 、科技>；红利的结构特征
。交易主线包括：地缘政治风险溢价持续挤出
、AI与半导体产业链高景气度验证、中美宏观经济数据韧性增强经济“软着陆
”预期。向后看，流动性极度充裕的环境并非稳态 ，国内短期利率较低
，美元贬值空间受限 。中期来看，A股市场没有大幅下行的系统性风险 ，但出现“快牛”概率不高
，建议“控制仓位 、结构优先 ”。

　　商品市场：黄金中期向上格局不变，铜铝等工业金属整体有支撑 ，原油价格中枢可能抬升
，但进一步大幅上涨空间有限
。黄金中期依然可以坚定持有，核心驱动力在于美元信用体系边际弱化及实际利率下行预期。对铜、铝为代表的工业金属持偏乐观观点 ，受益于海外经济复苏和新能源需求拉动
，供需基本面将重新主导价格走势 。原油价格进一步上行空间有限，地缘溢价快速回吐 ，叠加OPEC+增产和需求预期下调，高油价对需求端的破坏将逐步显现
。

　　债市：各区域国债收益率呈现普降格局
，国内债市预计震荡偏强。国内长短期利率均下行，主要受资金面宽松驱动；美债长短期利率亦下行且长短利差走扩 ，核心原因是避险情绪降温
、通胀预期边际回落；此外
，欧洲内部利差收窄，风险偏好有所修复 。向后看 ，国内债市预计震荡偏强
，央行维持稳健宽松货币政策为收益率提供底部支撑，但超长期特别国债和地方政府专项债发行将带来供给压力 ，可能导致收益率曲线阶段性走陡
。

　　风险提示：全球流动性超预期收紧
，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期 ，数据与模型局限性
，研报使用信息更新不及时风险。